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全通教育前三季度业绩暴降392%,又是并购的“锅”

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(原标题:前三季度全日制教育的表现下降了392%,这是并购的“锅”)

时代金融王维伟照片

10月11日晚上,全通教育发布了今年第三季度报告。与此前的业绩预测相比,前三季度亏损有所扩大,归属于上市公司股东的净利润为-173,138,800元,同比下降。 392.28%。

全通教育在第三季度报告中指出,“在宏观经济形势和产业政策变化的影响下,相关并购子公司的运营未达到预期。如果随后的业务环境无法改善或进一步下降,则商誉将会减少。价值风险。”

许多上市公司的历史都是并购的历史,但是“并购”的情况在过去几年中已经发生了逆转。近年来,许多通过并购而发展起来的公司都集体陷入了并购的“后遗症”中。这是典型的。

全通教育与吴晓波公司的合并于9月27日结束。时代金融与全能教育一起公布了第三季度的重大亏损预测,并于10月10日来到了中华全国教育总部。该公司计划对相关并购进行采访。

从中山高铁站到全通教育总部,车程不到20分钟。全通教育总部位于中山市东区中山四路88号尚丰金融商务中心5座。它在17到20楼设有办公室。在当地人眼中,上峰金融商务中心可以被视为中山市的“金融中心”。它是许多金融机构的所在地,这条街充满了现代感。

在18楼,我们与全日制教育的前台进行了沟通,希望能够拜访其秘书和证券事务代表,但由于“领导者没有时间”而被拒绝。该层充满了公司的“站点”,装饰是丰富多彩的,非常适合其K12业务区域。从这一层开始,窗口很宽,视图也很宽。楼层越高,优势越明显。

时代金融王维伟照片

第三季度亏损扩大,应收账款仍然很高。

但是,全日制教育的三个季度报告不是很好。根据第三季度报告,尽管全日制教育第三季度的净利润为806.9万元,是营业收入的两倍,但上半年却拖累了上半年。上半年,公司前三季度实现净利润亏损1773.93万元,同比大幅下降。 392.28%。今年半年报发布的第三季度业绩预测显示,2019年1月至2019年9月归属于上市公司股东的净利润预计为1300万元至800万元去年-318.45%至-234.43%。实际损失已大大增加。

Unicom Education应收账款占总负债,股东权益和行业平均值的百分比。制图:时间金融学何云鸿

值得一提的是,全通教育在其第三季度报告中称,其信贷减值损失比上年同期增加了139.90%,主要是由于应收账款账龄的增加。截至今年第三季度,全程教育应收账款为4.06亿元,比年初的4.64亿元减少了12.5%。但是,与今年第二季度的4.03亿元相比,仍存在增长。根据修改前三季报的预测,公司解释说应收账款未达预期,坏账准备同比增加了2,000万元以上。财务费用也增加了。

近年来,应收账款一直是全日制教育的“大心脏”。在今年的半年报中,公司还在风险警告中指出:“公司的教育信息化项目业务导致公司的应收账款周转。速度较慢,应收账款余额较大.如果个别客户得不到及时付款,甚至应收账款中存在坏账损失的风险。公司将面临流动性短缺的风险,从而使公司继续经营。盈利能力会产生一定的负面影响。” >

重组失败了

仅在13天前,全通教育宣布终止对着名金融作家吴小波的子公司杭州八九岭文化创意有限公司(以下简称“八九灵”)的收购。此次收购吸引了市场和深圳证券交易所的关注。

今年3月17日晚,全通教育发布了一项重大资产重组计划,引起了热烈讨论,并披露了具体目标公司巴九龄。趁吴晓波的热度,全通教育(4月1日)复牌后的第一个交易日,它涨到了涨停,并涨了两个涨停。直到4月3日,全通教育的股价“减低发烧”,在达到当年最高点9.39元之后,开始持续震荡。

公共信息表明,吴晓波是巴九龄的创始人和实际控制人。它的财务来自媒体“吴小波频道”,由八九岭负责。依靠吴晓波的个人IP影响力,八九龄迅速获得了用户流量,并推广了各种培训服务和金融知识支付产品。

在关于重组的询问中,深圳证券交易所提出了巴九龄对吴小波个人知识产权的依赖问题。当时,全通教育的答复是:“近年来,随着基础公司业务类型的不断扩展,形成了泛财务知识交流,企业投资学院,新的工匠学院和知识支付公司,吴晓波作为目标公司的个人IP不断降低公司管理水平的影响,其后的影响主要体现在内部管理水平上,目标公司的业务是独立的。”

9月21日,“吴晓波频道”应用更名为“ 890新商学院”,并被外界视为八九龄试图“去吴晓波”的尝试。更名后不到一周,全通教育宣布终止重组。原因是:“由于宏观经济环境,上市公司和基础资产的运营,重组政策的变化以及股票二级市场的价格波动,交易各方未能做出交易定价,履约承诺和补偿。重组计划的安排。要素达成最终共识。”

在进行了六个月的重组准备后,市场对这次合并的看法也从正面变为负面。在宣布终止的第一个交易日(9月30日),全通教育最高价为5.61元。经过两天的小幅下降后,它开始连续上升并进入上升通道。直到10月11日收报5.55元,股价才较9月30日的收盘价5.40元上涨了1.85%。

这不是通向全程教育道路上的第一个挫折。

2016年8月29日,全通教育宣布暂停主要资产重组暂停,但由于暂停了一个多月,该活动以失败告终。关于此次改制,全通教育仅披露基础资产属于教育信息服务业,交易金额预计在28亿元至40亿元之间。自重组失败以来仅过去了四个月。由于重大资产重组的计划,全通教育再次暂停。基础资产也属于教育服务行业。预计交易额在40亿元人民币至45亿元人民币之间。在暂停一个月之后,第二次重组也失败了。

合并的结束是“续集”或加剧的情况

但是,全程教育仍然是一项“大型并购”。

Time Finance根据今年的全日制教育统计,截至今年6月30日,其子公司拥有45家控股子公司,其中16家被收购。特别是在2015年,全通教育在一年内收购了9家公司,包括收购了北京捷度网络技术有限公司(后更名为“全通教育集团”)。

并购将全程教育带入“快速通道”。 2015年,这是最疯狂的并购交易,其营业收入和回报净利润的同比增长率均超过了100%,分别达到了127.97%和108.56%。但是,2016年增长放缓,2017年重返家园的净利润为负。 2018年是由于商誉减值,净利润暴跌了1091.29%。

商誉减损是并购带来的最大“后遗症”。根据全通教育2018年度报告,其商誉减值准备高达6.68亿元,其中全通继智集团占6.09亿元。

全乘客组的操作也在恶化。今年半年报的全面教育显示,全通的接班人上半年亏损了2074.37万元。鉴于这种情况,到今年年底,全日制教育将面临“艰难”的商誉贬值。