兰州在线

“超级马里奥”谢幕,“时尚女魔头”接棒

?

"你在任期间有什么遗憾?"

“我只关注能够做什么,而不是已经发生的事情。除非你是历史学家,否则你不能重写过去。”

“如果有一件事让我骄傲的话,那就是我和欧洲央行行政委员会继续履行我们的职责。这是我们作为一个群体应该感到自豪的事情。我们的‘遗产’是永不放弃。”

10月24日,70多岁的马里奥德拉吉(Mario Draghi)作为欧洲央行行长最后一次出席货币政策会议。他的8年任期将于本月31日正式结束。

像往常一样,德拉吉平静而礼貌地微笑着让记者拍照,然后在台上坐下,开始解释每月的货币政策决定,然后回答记者的提问。

alt=在这次会议上,欧洲央行宣布三大关键利率将保持不变,并重申将从11月1日开始重启其净资产购买计划,规模为每月200亿欧元,符合市场预期。

src=' '在这次会议上,欧洲央行宣布三大关键利率将保持不变,并重申将从11月1日开始重启其净资产购买计划,规模为每月200亿欧元,符合市场预期。

在过去的8年里,就像任天堂游戏中不屈不挠的英雄一样,被称为“超级马里奥”(Super Mario)的德拉吉拯救了欧元区国家免于破产,并以前所未有的货币宽松政策解决了欧元危机。然而,八年后,欧洲经济面临的下行压力显而易见,通胀难以改善,他的超宽松货币政策引发了诸多争议。

国际货币基金组织(基金组织)前总裁克里斯蒂娜拉加德(Christine Lagarde)将于11月1日接任欧洲央行行长。即将上任的拉加德能扭转潮流,带领欧洲经济走向复苏吗?

1

Save

不惜一切代价

德拉吉出生于意大利精英家庭,受过高等教育,精通货币和金融经济学。

在成为欧洲央行行长之前,他是哈佛大学和佛罗伦萨大学的经济学教授、世界银行常务董事、意大利财政部长、高盛投资银行副总裁兼执行董事。

在许多人眼里,德拉吉冷静、严谨、勇敢。

在意大利财政部的十年里,意大利经历了一场货币危机。

Draghi当时进行了一系列有效的改革,领导了意大利历史上最大的私有化行动之一,成功帮助意大利避免了违约,战胜了通货膨胀,成功度过了危机,成为首批加入欧元区的国家之一。

2005年,意大利发生了金融危机,央行面临破产的危险。德拉吉被任命为意大利央行行长。自那以后,他进行了激进的改革以“精简行政机构”,使意大利央行呈现出新的面貌,“超级马里奥”的称号诞生了。

在教育、政治和商业领域的丰富经验,加上卓越的专业精神,使得德拉吉在整个欧元区面临危机时扭转了局面。

2011年11月,64岁的德拉吉成为欧洲央行自1998年成立以来的第三任行长。当时,经济危机席卷欧元区,希腊深陷债务危机,几个欧盟成员国也相继披露债务问题。债券收益率飙升,股票市场被抛售,投机者打赌欧元区正在走向分裂,货币联盟处于危险之中。

2012年,意大利和西班牙面临被资本市场拒之门外的危险。德拉吉发表了着名的演讲“不惜一切代价扞卫欧元”。这句简单的话给欧元注入了一颗坚强的心,成为欧元区命运的转折点。

2014年6月,欧洲央行开启“负利率”时代,开始有针对性的长期再融资操作、购买担保证券和资产支持证券等。从2015年开始,欧洲央行推出了大规模量化宽松政策。通过公共部门采购计划(PSPP)和企业部门采购计划(CSPP),它拓宽了实体经济的直接刺激渠道,扭转了金融危机以来企业贷款的急剧下降。

去年12月,欧洲央行决定结束其2.6万亿欧元的资产购买计划,结束近四年的量化宽松。

今年9月,德拉吉领导的欧洲央行(European Central Bank)在市场上又推出了一项重大宽松措施将存款利率从-0.4%下调至-0.5%,将主要再融资利率下调至0,将边际贷款利率下调至0.25%。它还推出了一个新的大规模“量化宽松”(QE)计划,从11月1日起,每月将购买200亿欧元的债券,并且在加息前不久停止购买。

德国着名经济研究机构慕尼黑Ifo经济研究所所长Alt=Fist指出,德拉吉(Draghi)关于危机中国家的债券可以在紧急情况下不受限制地购买的声明,成功恢复了对国际资本市场的信心,化解了欧元区危机。

src='' fischer,德国着名经济研究机构慕尼黑Ifo经济研究所所长指出,德拉吉关于危机国家的债券可以在紧急情况下不受限制地购买的说法,成功地恢复了人们对国际资本市场的信心,化解了欧元区的危机。

Martin van

Vliet,Hobo全球宏观整合团队策略师,早前在接受《国际金融报》记者采访时表示,欧洲央行的负利率政策有助于降低欧元区的市场利率和债券收益率。因此,它有助于降低政府、消费者和企业的借贷成本。据欧洲央行称,负利率在经济中发挥了积极作用。

2

后遗症

通货膨胀难以上升

英国《金融时报》评价德拉吉为现代史上最活跃、最受信任的央行行长之一,“但就通货膨胀目标而言,他将留下表现最差的欧洲央行”。

目前欧元区0.8%的通胀率远低于欧洲央行2%的目标,预计在未来几年内难以达到。

与此同时,欧洲经济也陷入困境。德国联邦银行(Federal Bank of Germany)最近表示,德国制造业和出口的大幅下滑可能会导致德国经济在第三季度陷入衰退。作为欧元区最大的经济体,德国今年第二季度的国内生产总值比上一季度下降了0.1%,同比零增长。

欧洲央行的经济指标显示,经济前景保持下行风险,经济增长将继续放缓。风险与地缘政治、保护主义和新兴市场脆弱性有关。德拉吉还表示,从维持通胀、就业、经济活动和薪资增长的角度来看,未来最大的风险是欧元区乃至全球经济整体面临的下行风险。此外,英国的“英国退出欧盟”进程和国际地缘政治争端也是德拉吉认为影响中长期市场的主要不确定因素。

除了经济低迷和通胀疲软,根据欧洲央行9月初发布的会议纪要,欧洲央行政策制定者在重启债券购买计划的问题上存在严重分歧。超过三分之一的决策者,包括欧元区主要国家法国和德国的央行行长,反对新一轮债券购买计划。他们认为新一轮的超重将进一步威胁这项政策的有效性。

反对者表示,无限期购买债券可能迫使欧洲央行突破自我强加的购买限制,面临新的法律挑战。由于债券收益率已经很低,增加资产购买将不会有效,这一工具应该保留用于紧急情况。

本月早些时候,德国、法国、奥地利、荷兰等国央行的前首席经济分析师发表公开信,尖锐批评欧洲央行的货币政策。他们指出,以日本为例,日本央行在过去20年实施的负利率政策不仅刺激了日本的经济增长,也削弱了日本的银行体系。

Draghi反驳了这一点,称此前负利率的影响“非常积极”,刺激了经济,促进了就业。他补充称,尽管欧洲央行正在监控长期风险,但各种经济改善“足以抵消”任何负面后果。

3

New Chapter

financial Policy Needs force

当在上一次新闻发布会上被问及要给继任者什么建议时,德拉吉说,“不需要任何建议,因为拉加德知道未来需要做什么,她还有很长时间来完成这些事情。”

拉加德,被称为“时尚恶魔”,担任国际货币基金组织总裁8年,被认为是欧洲央行危机政策和德拉吉负利率战略的重要支持者。

alt=国际货币基金组织曾与欧洲央行和欧盟委员会组成“三驾马车”,共同救助在欧洲债务危机中遭遇严重困难的希腊和其他欧元区成员国。德国经济学家彼得博芬格(Peter bofinger)认为,拉加德在国际货币基金组织保持金融稳定和处理重大危机方面积累了经验,非常适合担任欧洲央行行长。

国际货币基金组织曾与欧洲央行和欧盟委员会组成“三驾马车”,共同救助在欧洲债务危机中遭遇严重困难的希腊和欧元区其他成员国。德国经济学家彼得博芬格(Peter bofinger)认为,拉加德在国际货币基金组织保持金融稳定和处理重大危机方面积累了经验,非常适合担任欧洲央行行长。

一些分析师指出,拉加德曾是欧洲央行刺激计划的“鸽子”,可能在上任后继续德拉吉的货币宽松框架。但拉加德表示,她也可能要求政府提供财政支持,以帮助激活欧元区经济。

法国外贸银行亚太区首席经济学家艾西亚告诉《国际金融报》,需要对拉加德开始领导低利率政策的净效应进行非常全面的经济分析。特别是,应该彻底审查对公司资本融资和预算、资产价格、借款人偿付能力和储蓄以及宏观再分配的净影响。

嘉盛集团全球研究团队负责人马特韦勒(Matt Weller)此前对记者《国际金融报》表示,一些传统的控制工具已经用光,未来欧洲央行将越来越依赖非传统货币政策,这将逐渐变得无效。“主要问题是货币政策只能做这么多,因此欧元区可能需要在财政政策上形成一个更紧密的联盟。”

德拉吉还呼吁欧元区各国政府实施改革,以提高生产率和改善劳动力市场,并利用财政政策进一步刺激欧元区经济。“所有国家都应加紧努力,使公共财政的组成更有利于经济增长”。

记者李习字/文嗥推荐/

这篇文章首次出现在微信公众号:国际财经新闻上。文章的内容是作者的个人观点,并不代表贺勋的立场。投资者应在此基础上自行承担风险。

(责任编辑:邱利涵HN154)

如何在网赚上面赚钱?如何赚得人生第一桶金?人生的起点? - 新风网赚