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贾跃亭的破产还债“计”

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文丨林桔

编辑丨陈姿羊

来源丨投中零零工作室

贾跃亭背负着高达36亿美元的债务,最近主动提出在美国申请个人破产重组。在10月14日披露的破产重组文件中,贾跃亭将其资产价值与法拉第未来(以下简称“ FF”)捆绑在一起。

根据破产重组文件,贾跃亭将把美国法院认可的所有个人资产,即个人持有的全部FF股份和相关的收益权,正式转移到债权人信托中。同时文件披露,FF计划到2020年1月完成B轮8.5亿美元的融资,届时估值将达到50亿美元。在一个好的计划中,FF将在2021年完成IPO,届时估值将达到10-21亿美元。

即,FF估值越高,公司最大股东贾跃亭目前持有的40.8%的股份就越有价值。债权人可以从贾跃亭那里获得多少还款,取决于他们是否愿意与FF合作发展。贾跃亭团队向相关债权人发出邀请,将通过破产文件,最迟在11月8日进行表决。

调查该文件后发现,自从FF在2014年成立以来,除了贾跃亭的大规模注资外,实际的外部资金主要来自第九城市恒大和游戏代理商公司(以下简称“称为“九个城市”)。 ),以及FF积极向商业银行申请的贷款。现在,刚刚不到一个月的新任首席执行官FF正在寻找新的融资。 FF能否成功获得新资金以确保公司的持续稳定运营,似乎是贾跃亭还款的关键。

另一方面,在投资该文件时,中国投资网还发现FF的重要外国业务和九成的合作项目取得了新进展,包括成立了一家合资公司,该合资公司在3月份“后期”成立。在香港几个月。再次提到有可能被回收的莫干山地块。这可能是以“书面”形式显示FF权益的价值。

再次提到莫干山或再生土地

根据贾跃亭的破产重组文件,与九成的合资企业已于今年8月在香港成立。同时,FF将根据合资协议向合资公司提供在莫干山的土地使用权,并授权IP,技术和品牌。

但据中国网独家报道,合资企业于9月26日在香港成立,而不是贾跃亭的破产文件。提到了莫干山的土地,或者这与内蒙古沙尔工业园区的土地缺乏和财政支持有关。

合资公司于9月26日在香港成立

今年9月,该投资网络报道说,内蒙古沙尔豪工业园区的工作人员表示,它只与当地的FF项目进行了谈判,没有继续进行。取得政府支持的土地(建立生产基地)和财政支持是九成与FF合作的关键之一,也是九成为合资项目提供资金的条件之一。 今年3月,九成向FF投资6亿元。双方同意以美元为单位在中国建立合资企业,以生产,销售和经营汽车。

根据协议,FF有义务向合资公司提供土地和财务支持。如果内蒙古的土地征用过程可能会搁浅,FF在中国大陆的土地只能是莫干山。而且它们还面临着被回收的风险。

2016年11月,乐视网(2017年并入FF)拍摄了浙江德庆莫干山街区,这是贾跃亭试图在中国布局的第一个新能源汽车工业园。

在莫干山获得的7个地块中,FF的最大面积为33,354公顷和90.04公顷。约定的完成时间为36个月。投资网络在六月报告说,生产基地目前人满为患,没有任何建设迹象。

根据该项目于2016年12月开始的基础建设,到2019年11月将为36个月。根据《土地管理法》的规定,如果非政府原因,当地土地将在商定时间内完成竣工行政机关有权追回土地使用权。

投资网络未获悉上述地块的最新动态。如果将其回收,FF可能会在资金短缺的情况下难以再次获得土地。

另一方面,尽管在破产文件中,FF表示将提供使用莫干山土地与九成合资的权利。然而,九城已通过公开渠道积极披露了内蒙古沙尔浩工作园区的合作趋势,但尚未透露获得相关土地支持的信息。

莫干山地块的真实情况是什么?也许德清市国土资源局将在今年年底更新有关土地变更的消息。

值得注意的是,FF的新任首席执行官毕福康在最近的一次媒体采访中明确表示,他不打算在中国建厂。腾讯汽车表示:“我们不打算在中国引进重资产,我们计划利用闲置产能在现有工厂中建立FF模型。”

香港

合资公司的注册资本

根据合资协议,FF与九成之间在香港的合资公司应在6月之前成立。但实际上,该公司至少推迟了三个月的成立时间。

天中网获悉,该公司名为“ FF The9中国合资有限公司”,注册资本为港币2元。它的股东是The9 EV Limited和FF JV Holding LLC。董事会成员为李国豪,刘德基,秦杰,王俊民和叶青。在五名董事会成员中,有三名与九城有关,其余两名与贾跃亭或FF有关。

此外,该公司的两个股东是今年新注册的公司,其中The9 EV Limited是今年5月在香港注册的公司。 FF JV Holding LLC于今年7月29日在美国特拉华州注册。

合资公司两名股东的基本信息

合资公司成立的延迟和土地资源注入的不确定性,使FF与九成之间的合作前景令人困惑。

事实上,贾跃亭的破产文件还坦率地说与九成的合资项目计划于2022年开始生产,并不排除与第三方承包商或制造商合作生产汽车。它说,与第三方合作生产车辆可能带来不可控制的风险,包括合作伙伴的能力,维持质量标准等,更重要的是,未经授权就披露其他专有资产(例如公司专利和商标)的风险。

对于九城来说,是否能够成功筹集资金投资合资企业仍存在疑问。 它的性能和现金流量出现了同比亏损。

今年6月,九城(Ninetowns)向美国证券交易委员会提交了5,000万美元的融资计划。筹资计划的目的之一是支付与FF合资企业的融资。其中,九成明确提到,如果融资失败,就意味着九成无法将剩余资金支付给合资公司,合作或申报失败。

FF没有太多外部资金支持

九城是FF单独提到的为数不多的外部资金来源之一。从贾跃亭破产文件披露的FF股权结构图来看,FF几乎没有获得外部财务支持。

芬的持股图

根据该文件,贾跃亭持有FF的40.8%的股份,如上图所示,该公司以FF Top Holding Ltd.的形式持有。其余27.2%的份额为员工激励份额,即上图所示的ESOP。其余32%的股份由与恒大关联的公司Season Smart Limited持有。

2017年11月,恒大集团承诺向FF投资20亿美元,以换取其45%的股份。但是后来FF和恒大经历了合作,邪恶,诉讼与和解。最后,双方停止了合作。恒大已经以8亿美元(55亿元人民币)的价格收购了FF 32%的股份。根据破产文件,可以在2023年12月31日之前的任何时间以协议价格赎回FF。

除了恒大和九城,FF的另一个重要外部资金支持是今年4月从商业银行伯奇湖获得的6000万美元贷款。

新一轮融资迫在眉睫。破产文件显示,FF在2018年亏损4.7亿美元,在2019年前七个月亏损1.03亿美元。自成立以来,FF累计亏损21.5亿美元。

如果FF无法再融资,公司的价值将变得更加有限。而且,如果贾跃亭的破产文件最终获得通过,FF的价值就开始与贾跃亭的债权人是否能够按照他们的意愿还款有关。

目前,FF计划在2020年1月之前完成B轮8.5亿美元的融资,并计划在9个月内开始生产FF91。预计从2021年起,FF将每年生产10,000 FF91。

这也是新任首席执行官毕福康的最大任务。毕福康在10月16日接受媒体采访时说:“我们希望在明年第一季度完成下一轮融资。融资完成后,这些资金将可使用12个月至15个月。”

毕福康完成融资任务的能力已成为贾跃亭偿还债务的关键。

(编辑:何一华HN110)

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