兰州在线

最后一只到期产品拟转型 公募基金挥别16年保本时代

?

货币基金开始其净资产转换之后,公共基金逆转的步伐刚刚加快。 9月20日,汇天富和建信基金这两个保本基金宣布了即将到期的转型安排,这也意味着已经存在16年的公共基金市场的“资本基金时代”将终结。资本保本基金的兴衰与投资者的风险偏好和监管取向密切相关。尽管资本保全基金曾经以其稳定和避险的投资特性在震荡市场上发出了井喷,但硬性支付此类产品的设计原则显然是资产管理。新规定引导金融产品重返资产净值管理,而资本保本基金的地域无疑将在退出时终止。回顾未来,可以从中国证监会举办的“全面深化资本市场改革工作座谈会”中找到公共基金的发展方向。股票基金的发展和中长期基金的发展将由公共基金经理负责。的义务。

最后一个过期的产品将被转换

在资产管理市场要求公司破裂和资产净值管理趋势的背景下,“资本基金时代”也将迎来16年后的最后阶段。 9月20日,最后一只保证金的保本基金汇天富宝新宝本混合型证券投资基金(以下简称“汇天富宝新宝本”)发布了期限安排,并转换为《汇天富宝新灵活分配有关业务规则的公告》。混合型证券投资基金。

公告显示,汇天富宝新宝的首个保本期定于9月30日,但尚无法确定基金的保证人或本金保证人转入下一个保本期。由于法律法规规定了对冲策略基金的运作条件,因此,回天府基金决定根据《基金合同》的协议将其转换为非风险策略型混合型基金。换句话说,还有7天,保本基金将正式关闭。

同一天,建行还发布公告,称建信证券第二次保本期限将于9月27日到期,由于不符合对冲基金条件,将与保管人不一致。根据基金合同约定,该基金将转换为混合型证券投资基金的灵活分配。

在此之前,剩余的资本保本基金,即银华担保增值组合,也已于8月持有。股东大会打算将其转变为“银华战略收入混合型证券投资基金”,尽管最终有表决权的股份比例未达到要求且未能有效满足。但是,一些内部人士表示,撤资保本基金是大势所趋,并不影响基金品种的整体趋势。

担保机制风险成为退市的主要原因

保本基金即将结束,但回顾过去16年的发展,保本基金一度成为基金公司和投资者的宠儿。

2003年5月,中国成立了第一只保本基金。该基金在第一轮募集活动中就结束了募资,募集资金总额为51.92亿元。值得一提的是,这也是结束这一问题的基金行业历史上的第一支基金。尽管从产品名称的角度来看,南方对冲基金并未贴上“保证金”的标签,但产品设计确实采用了资本保全策略,并首次对投资者做出了承诺。

在2003年之后的近十年中,保本基金的发展并不热烈,也没有完全吸引大投资者的注意。发展的转折点出现在2015-2016年。在股市大规模震荡调整期间,投资者更加关注基金本金的安全性,规避风险的能力较强。因此,它具有安全垫,保证机制和较少的投资。欢迎使用权益资产的保本基金。

当时,基金公司还抓住了这个需求点,并发行了保本基金。据统计,仅2015年新设立的保本基金的数量就超过了2015年之前的前几年总数。2016年上半年,保本基金的新产品达到了保本基金总规模的30%以上。公共基金发行。

然而,规模的迅速扩大也引起了业界的广泛关注,重点是保本基金的担保机制,即连带责任担保方法。当时,一些内部人士指出,这种方法的最终结果是,一旦基金亏损,基金公司将使用净资产进行实际支付。因此,发行资本保本金的次数越多,行业风险就越高。

为了预防和控制风险,监管机构于2016年5月中止了资本保全基金的批准,并最终于2017年2月发布了《关于避险策略基金的指导意见》,对资本保全基金和联合资本的名称提出了明确要求责任保证机制。 2018年4月,随着《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》的正式颁布(以下简称“资产管理新规定”),要求打破僵化的交换制度,严格限制僵化的赎回产品,并且资本公积金也进入倒计时阶段。

作为中国基金业历史上出现的一种基金类型,保本基金的重要性也得到了肯定。《基金》一书中提到的中国证券投资基金行业协会(以下简称“中国基金会”):“尽管已实施新规定,但该公司已完成了其历史使命,并将退出。在资产管理阶段,当时,保本基金成为许多投资者与投资基金联系并了解具有低风险特征的基金产品的大门。

此类产品的边缘保护

“保本基金时代的结束并不是一种终结,相反,我觉得应该是新的开始。”沪上一位市场分析人士如是说。在他看来,未来权益类基金有望成为公募基金市场的主角。

北京商报记者注意到,9月9日-10日,证监会在北京召开全面深化资本市场改革工作座谈会时,提出的12个方面的重点任务中,就包括“推动公募机构大力发展权益类基金”。另外,证监会主席易会满也在近日公开表示要“积极引导中长期资金入市,大力发展权益类基金”。

事实上,随着资管新规的落地实施,除保本基金退市外,采用“摊余成本法”估值核算的传统货币基金、短期理财债基等“类保本”产品的规模也在有序递减。据中基协公布的最新数据显示,截至今年7月底,货币基金的规模约为7.43万亿元,较去年同期的8.64万亿元已减少1.21万亿元,缩水幅度达到14%。

东方财富Choice数据显示,截至上半年末,数据可统计的107只短期理财债基规模约为4835.83亿元,较去年同期的6980.64亿元下降了30.73%。

与此同时,公募基金权益类产品的发展步伐加快。最新数据显示,截至7月底,公募基金数量首次突破6000只。其中,混合型基金占比超四成。而从规模变化来看,今年7月,各类型公募基金也全线增长。监管鼓励公募市场发展的股票型基金、混合型基金等权益类产品单月涨幅超过2%。

在发行市场,今年以来,偏股混合型基金、科创主题基金等产品爆款频出,多只基金首募规模超过50亿元,且部分产品在普通投资者和机构投资者的青睐下,规模增长迅速。在工具型产品方面,基金公司加速布局股票ETF,跟踪标的包括宽基指数、行业指数、Smart Beta指数等。

另外,随着普通FOF再度开闸,养老FOF持续加强投资者教育,投资者对于基金大类资产配置以及基金投顾的需求也越发旺盛。前海开源基金首席经济学家杨德龙坦言,当前A股市场的走势,更加适合做大类资产配置。他表示,在美国过去10年乃至过去30年都是慢牛行情,这时候做仓位的配置所获得的超额收益非常少,通过仓位控制没有超额收益。但是A股目前还是散户市场,市场的波动较大,因此这时做仓位控制会获得明显的超额回报。

(责任编辑:赵金博)